發布時間:2022-09-23 10:56閱讀數:
當前，國內生豬價格近期在每公斤22元-24元區間波動；最近一周豬糧比價為8.38:1。生豬養殖行業從今年6月下旬開始全面進入盈利階段。盡管國內生豬市場已度過上一輪周期底部，但無論巨頭還是散戶，都對增加產能較為謹慎。而近日國家有關機構也表示，將會同有關部門繼續緊盯生豬市場動態，結合市場供需和價格形勢，分批次持續投放中央豬肉儲備。
緊盯生豬市場動態
即將投放第三批儲備豬肉
散戶對補欄多持觀望態度
盡管國內生豬市場已度過上一輪周期底部，但無論巨頭還是散戶，都對增加產能較為謹慎。
上述河北生豬養殖戶王先生稱，其豬場近期之所以能夠跨過盈虧平衡線，與從事飼料行業有關，一是在動物營養等飼養方面較為專業，二是飼料成本相對其他單純養豬的企業來說具備一定優勢，“未來我會繼續養豬，但沒有擴建打算，現階段還是保守一些比較好。”
新希望負責人8月31日接受投資者調研時稱，目前行業補欄不是特別積極。“一些大型或是中小型企業沒有資金補欄，尤其后備豬，從50公斤補欄到140公斤配種，到斷奶、育肥，大概14個月沒有現金流流入，除非賣仔豬，否則全部是現金流流出。補3000頭母豬形成一套循環，買豬、配員、買料、喂養這些環節至少需要投5000多萬元。”“對于一些企業來說，尤其川渝地區，以往1000-3000頭母豬的豬場，補欄都非常謹慎。”
“從散戶調研數據看，平均去化幅度在50%以上，養幾十頭母豬的山東散戶基本去化70%，養幾百頭到3000頭母豬的豬場去化在50%以上。目前來看，補欄在進行中，但整體補欄進度不快。補欄能繁母豬的比做二次育肥和做自育肥的人少很多。”新希望負責人說。
溫氏股份也在近期答復投資者稱，目前散養戶主要通過購買存量的仔豬進行二次育肥，其補欄情況不影響整個行業短期供給，為存量仔豬的再分配。“只有新增了母豬數量，才影響市場總體產能供給，但母豬離肉豬出欄還有較長的時間。”
溫氏股份分析認為，現階段豬價回暖時間較短，飼料原料價格高企，養豬前期投入較高，現有利差對散養戶吸引力較弱。同時，養豬市場風險較大，環保政策要求趨嚴，且過去兩年行情低迷，散戶再次進入行業持謹慎態度。“綜合以上因素，疊加無法精確預計的市場價格走勢，散養戶多處于觀望狀態。”
農業農村部數據顯示，截至2022年6月末，全國能繁母豬存欄4277萬頭，是農業農村部設定能繁母豬存欄量調控4100萬頭目標上限的104.3%，生豬產能回歸調控綠色合理區域。另據第三方市場數據，8月份以來，仔豬價格和二元母豬價格環比均有所回落，且按照肉豬正常生長速度，現階段補欄的仔豬多無法在春節前出欄，散養戶補欄積極性較弱。
就頭部生豬養殖企業而言，與曾經的高歌猛進擴張產能相比，現階段的態度更為低調務實。2022年上半年，牧原股份生豬銷量增長79.39%至3128萬頭，居上市養豬企業首位。7月下旬，牧原股份對少量生豬養殖項目復工建設，涉及產能300萬頭左右，但公司稱“仍不具備短期內大規模新增資本開支的條件”。
“出欄量不一定最多，但希望每頭豬能實現價值最大化，主要通過產業鏈的延伸來實現目標。”天邦食品近期接受投資者調研時表示，“明年不需要增加產能。今年年底如果達到40萬頭能繁，仍有產能閑置。目前有規劃的是豬場智能化升級和舒適度改造，我們目前對緊急改造項目用自有資金進行，后續如果定增審批完成后，這部分是明年資本開支的重點。”
朱增勇認為，以往進入新一輪周期后，一年內生豬價格會出現低位波動，但本輪周期是短期內出現快速反彈，行業從中度虧損快速進入中度盈利。從5月份開始，能繁母豬存欄結束了連續10個月的下降，連續4個月環比增長，這意味著明年二季度后商品豬供給將呈現持續增加趨勢，整個供給面將會繼續改善，明年生豬價格會依然處在較好水平，但不會出現短期大幅上漲現象，整體呈現窄幅震蕩特點。
四季度
豬企迎來盈利窗口？
餐飲業和養殖業是一對榮辱與共的兄弟，餐飲業的好壞直接影響到養殖業。
據國家統計局網站監測顯示，8月份，全國餐飲收入為3748億元，同比增長8.4%。值得注意的是，今年1-7月餐飲業仍處于下滑趨勢，但8月卻完成了強勢逆轉，有分析人士聲稱，8月或是消費反轉的關鍵節點，這將意味著生豬未來行情一片向好。
農業農村部數據顯示：2022年7月份規模養殖生豬每頭凈利潤達879元，相比2021年7月份的-527元，同比增長達1406元/頭。從當前穩定在11-12元/斤的豬價上來看，不難看出，盲目壓欄賭行情并不會帶來更大收益，反而有可能造成更大的成本損失。
從歷史來看，進入三季度以后豬肉會進入消費旺季，隨著需求提升導致豬肉價格會有所走高。而隨著各地疫情的走穩，上海解封和北京、深圳等地的疫情穩定使餐飲復蘇、外出消費恢復正常，居民的生活穩定將有利于豬肉消費的恢復。
從時間段來看，如果將豬周期平均的分為上半/下半來看，上半年伴隨產能去化的基本完成，生豬供需矛盾得到緩和，生豬價格進入新一輪上升周期，養殖利潤也扭虧為盈。目前生豬的價格上升趨勢無疑還沒有結束。正常而言，豬周期是通過繁母豬存欄-商品豬出欄-豬肉供給的鏈條逐級傳導，最終造成豬肉價格的周期性波動。以2021年10月底為豬價最低點計算，截至2022年8月底，生豬價格上行時間為10個月，豬肉企業仍有充足的時間受益于豬周期上行帶來的利潤增長。
從需求來看，中秋節是傳統淡旺季的轉折點，中秋節之后，氣溫繼續慢慢下降，南方高溫天氣也慢慢消退，居民的肉類消費較季節性回升。10月之后，南方大豬消費慢慢升溫，一般在11-12月南方慢慢進入腌臘、灌腸季節，肥豬消費達到高峰，12月肉類加工企業也進旺季等等。
基于三個維度的分析，可以預判，四季度，生豬預期將出現供需雙增局面，業內預期11-12月豬價或出現年內新的高點。在當前養殖利潤較高的局面下，養殖端將進入收獲期和出欄良機。與此同時，隨著豬價上行，企業養殖成本有望在原材料價格回落的背景下繼續下降、優化，豬企盈利回升、業績改善應是確定趨勢。
但考慮到政策調節預期增強、新冠疫情反復、后期大體重豬源逢高出欄等，豬價高位震蕩調整或回落風險也在增大。
來源：美爾雅期貨、騰訊客戶端、國家統計局、農業農村部、新京報等
